10月1日，Nio发布了第三季度的交付数据：87,071辆交付的车辆，每年增加40.8％，季度高涨。其中，9月的每月交付量达到34,749辆，每月增加64.1％。但是，在吸引人的背面 - 送货卡，李本第四季度的目标利润使他进行了激烈的测试。我个人认为，我的重力审查的可能性为30％，这不是归因于Nio，而是基于对三个销售门槛，毛利率和控制控制的平静评价。 01第三季度的真正质量：繁荣交付背后的隐藏问题。 Nio在2025年第三季度的交付量创造了87,071辆的记录。但是仔细观察其成分，莱多品牌为每月交付量为15,246辆汽车做出了贡献，这成为了主要的增长力量。值得注意的是，Nio品牌交付的数量（exCluding Ledao）为13,728个单位，这一数字反映了Nio的主要品牌的相对稳定增长。从财务的角度来看，尽管尚未发布整个第三季度财务报告，但第二季度数据给出了一些线索。 NIO的第二季度是190亿元人民币，同比增长9％，每月增长57.9％。一般的毛利率弹跳到10.0％，比第一季度增加了2.4％。但是，Nio在第二季度仍记录了49.9亿元人民币的净亏损。这意味着即使是第三季度记录的记录的数量，NIO仍然需要实现第四季度的近距离转变才能赚取收入。 02 Li Bin的利润公式：三个关键阈值Li Bin设置清晰明了，第四季度收入的条件数量，这三个条件都不是必不可少的。 1。每月销售额超过50,000Li Bin的车辆明确表示，NIO必须在第四季度平均每月出售50,000多辆汽车，即在整个季度将至少交付150,000辆汽车。这意味着，第三季度的87,000辆汽车增长了约72％，第二季度的72,000辆汽车增加了108％。 2。Libin设置的第二个关键指标是总毛利润率必须达到17％-18％。第二季度的卡斯格罗斯（Kasgross）利润率为10.0％，这意味着仅在两个季度就需要增加7-8％的积分。这种增长在很大程度上是基于高分收入模型的增加，例如Ledao L90毛利率目标，而新的ES8设置为20％。 3。严格控制成本比率：研发管理成本和管理管理分别减少到收入的6％-7％和10％。 Li Bin计划控制研发的成本为收入的6％-7％，销售和管理成本在10％以内。在contrast，第二季度的研发成本为30亿元人民币，约占190亿元人民币收入的15.8％，高于目标比例。 03分析的可能性：为什么30％可能太乐观了？根据实际数据，Nio到达第四季度收入的可能性面临许多挑战。销售目标：野心与现实之间存在巨大差距。 2025年8月，NIO总共提供了166,500辆新车。为了在第四季度实现150,000辆汽车的目标，在过去四个月中，大约需要90％的交付量。在10,575辆汽车中，Ledao L90的第一个月交付确实令人赞叹，但是即使有了Nio品牌和Firefly品牌的贡献，平均每月目标的目的仍然有50,000辆汽车的目的。毛利率增加：在价格战中的困境。目前的10％毛利率和17％-18％的目标之间存在差距。反对价格战的背面增加了新的能源车市场，NIO需要大幅提高Ingross的利润率。与上一代相比，新ES8的预售价格降低了近110,000元。价格交换数量的这种方法将给毛利率造成压力。成本控制：它取得了结果，但很难克服规模不足。 Nio在降低成本和提高效率方面做出了一些发展。第二季度的销售和管理成本下降了9.9％，每月下降至39.6亿元人民币。但是，如果销售量不符合期望，并且量表不足以支持固定成本的发生率，即使成本比符合标准，绝对金额仍然可以消除收入。现金储备：272亿个缓冲空间直到2025年6月30日，相当于Nio的现金和现金为272亿元人民币。 9月，另外10亿美元的股权融资为公司mplet，为Nio提供了更多的呼吸空间。但是持续的损失仍消耗这些储量，第二季度损失了49.9亿元人民币，这意味着每季度现金消耗近50亿元。 04市场观点和分析师的谨慎希望表明，第三方审查是Nio第四季度的可能性约为40％。这种可能性高于Grok评估的30％，但仍低于50％，这反映了总体谨慎的市场行为。敏感性评估表明，只有在最令人振奋的情况下（每月出售50,000辆汽车和17.5％的毛利率）才能实现近4.3亿元人民币的营业利润。在中立的情况下（每月销售40,000辆汽车，毛利率为16％），预计将损失1.59亿元人民币。分析师表明，市场对Nio的短期收入仍然保守，并且EPS的平均预期仍然为负。 Li Bin面临几乎不可能的任务：销售将增加毛利润率下降了72％，将增加70％，成本将减少一半以上。根据模型量，在最可能的中性情况下，第四季度预计将损失1.59亿元人民币，并有可能赚取近40％的奖金。格罗克（Grok）的30％审查可能依赖于减少算法，而我的20％以下的酌处权来自尊重行业法律和财务事实。 NIO的真实价值可能不会在2025年第四季度能够获得即时收入，但是如果它可以在这场苛刻的马拉松比赛中找到自己的节奏和可维护的商业模式。 特别声明：上面的内容（包括照片或视频（如果有））已由“ NetEase”自助媒体平台的用户上传和发布。该平台仅提供信息存储服务。 注意：上面的内容（包括照片和视频（如果有））已由NetEase Hao用户上传和发布，该用户是社交媒体平台，仅提供编队服务。