IPO前的舆论战或许会在短期内吸引资本的一些关注，但最终决定市场地位的是产品的执行能力和对用户的服务水平。市场如战场，智家IPO前夕的资本轨迹近期并未调整。 10月30日晚，文莱德CFO李轩公开声明，指出小马智行的路演材料是“虚假数据，故意贬低对手”。由于舆论的两个反对者都是国内L4级自动驾驶行业的企业，而且都处于IPO的关键阶段，因此这种喧嚣中的火药味特别浓。业内人士表示，从市场竞争转向资本背景下的“舆论”，不足以说明智能驾驶行业已经从最初的讲故事走向了比拼规模和执行能力的阶段。埃斯佩克特别是在大规模集体产业损失的压力下，公开和隐蔽的舆论冲突已经成为围绕技术和商业化路线讨论的副产品。 01 10月底，小马网在香港投资者路演资料中提及竞争对手文莱德的信息引发争议。随后，文莱德首席财务官李轩立即在社交媒体上发文，批评小马网在近期香港IPO路演期间存在“数据造假”。指出，小马在路演材料中刻意增加了自动驾驶运营的里程。例如，威里德仅标注北京1个运营城市，威里德在竣工单位层面显示为0；还贬低了Weride的技术能力，并对双方的测试数据在某些场景下进行了“选择性比较”。至此，双方就技术路线等问题产生了争议。影响舆论争议的程度。一位智库人士向鲁九商业评论表示，“目前看来，小马正在饱受文源散布的信息之苦，毕竟它是所谓信息的鼻祖，也对所有友商进行了批评。在另一位业内人士看来，在舆论层面，小马在路演时对文源数据的贬低相当激进，可能与其资本状况密切相关。”去年11月仅募资2.41亿美元，低于市场预期，此次回归香港也有望“加血”。无论是四城完全免牌照运营，还是硬件成本降低70%，这一切都将服务于资本市场的评价标准。该人士补充道，“Grizzly Research 于 7 月发布了马化腾的做空报告，质疑其‘数据算法操纵’和‘技术存在致命漏洞’。此次威莱德路演中直接被指欺诈，无疑增加了投资者对其信息突尼斯的质疑。 ” “另一方面，文源的反击类似于“防御性进攻”。面对与小马市值差距越来越大的压力，或许有必要直接曝光这个数据，才能在一定程度上恢复投资者的真实认知。焦点转向了小马的诚信问题。但需要指出的是，百度维权的同步进行（指责小马低估其运营所在城市）也对其形成了“围攻”局面，将这种对抗从双边冲突升级为对行业“数据完整性”的集体拷问。王回来了，文渊和小马之间“相互冲突”的主要部分可以关注逃避逃避的反抗营销。资本的黎明。并且行业前景方兴未艾，成果实现。因为两人都出身于百度之外，都深耕L4自动驾驶赛道多年，都有多次联合融资的历史，也都不断遭受巨额亏损。两党之间有很多相似之处，但也有很多不同之处。考虑到两家公司都是二次上市，且都是2024年首次在美国股市上市，通过比较两者的差异，我们可以看到市场存在一定的竞争。从去年各自在美股上市当天的情况来看，Weride的发行价为15.5美元/股，Pony.c的发行价为13美元/股。氧近一年来，两家公司的股价和市值呈现出截然不同的走势，小马智行股价上涨超过40%，而维莱德股价则下跌近20%。从市值来看，文苑整体市值在30亿美元左右波动，小马驹则维持在70亿美元左右。两党之间存在着明显的差距。文远的市值大约是Pony的一半。除了资本市场之外，双方在业务层面也有不同的侧重点和差异。首先是双方商业模式和技术路线上的细微差别。公开资料显示，小马汽车更倾向于企业级“Robotaxi+Robotruck”的方式，多以传感器融合为主，同时也是向第三方车企提供智能技术解决方案，主攻L4级完全无人驾驶技术。相比之下，Weride则有不同的“全场景覆盖”的业务策略，并构建了五个主要业务Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper等产品矩阵，也拓展至公园、机场等落地场景。可见，场景切换能力和泛化能力在业务层面表现突出。相比文源，小马在国内市场有一定的基础。例如，北京、上海、广州、深圳等地的企业正在开展完全未开发的基于Robotaxi的运营，总运营面积超过2000平方公里。在海外市场，小马目前覆盖亚洲、欧洲、美洲、中东至少8个国家，并持有6个国家的Robotaxi测试许可。微软目前覆盖至少11个国家的30多个城市。也是全球唯一一家产品在7个国家拥有自动驾驶牌照的科技公司。该公司拥有1500多辆自动驾驶车辆，其中700多辆是Robotaxi。专利方面，天眼查pp的专利数据显示，Weride已申请了900多项专利，而pony.ai则拥有近100项专利。客观来说，Weride稍微多一些。如果将两者的比较回到经营层面，根据披露的信息，马化腾上半年利润为7442.3万美元，同比增长33%，文源亏损约1.24亿美元，同比增长27.3%。看来文源烧损失惨重。综上所述，基于双方过往的市场估值、业务及技术路线、专利状况及经营业绩，各有优劣势。理论上，由此得出的价格会影响投资者的判断。另一方面，随着电动汽车和智能驾驶产业需要走向规模化，过去的就成为历史。路演的有效性以及筹款人在现场“讲述故事和愿景”的能力，以及与朋友、企业家的聊天、敲门，都可以影响市场的最终决定。一位接近国内领先车企的人士向鲁九商业评论表示，“在这样一个互相矛盾的时刻，我们并不完全排除我们希望得到市场资本认可的可能性，然后我们才能真正上市，让投资者认可我们的估值，这样我们才能获得更好的溢价。”于是，技术路线之争被放大为“诚信问题”，运营数据差异被解读为“能力差距”，各自在投资者面前占据更有利的位置。不过，在投资者眼中，在港股正式上市之前，两者的差异似乎已经显现出一些端倪和迹象。公开信息显示，小马智行过去拥有众多投资者，其中包括知名的红杉资本。根据小马网披露的信息，最大每股港股最低发行价将不超过180港元，每手入场费约为18,200港元。公开发售部分由证券公司以88.4亿港元的保证金借出，超额认购10.7倍。基石投资者包括保诚旗下瀚亚基金及其他五家机构，认购总额达1.2亿美元。为满足市场需求，小马公司还按最终发行价增发约629万股，约占本次全球发行初始可供认购股份总数的15%。日前，还有消息称Uber计划成为Pony上市的投资者。新加坡主权基金淡马锡、东南亚最大的网约车和外卖平台等机构都是潜在投资者。当然，最终的情况还要看名单上的焦点。鲁九商业评论还发现，玉米的投资者erstone文源目前还没有相应的安排。不过，有消息称，Uber、Grab 和博世显然也对文源感兴趣。认购的还有国内投资者、长期基金、对冲基金等专业投资者。文源目前发行价上限为每股35港元，每手入场费约为3,535.3港元。公开认购超额认购超过50倍。对于文莱德和小马小马来说，发行价上限和各自的认购情况可能或多或少反映出小马小马本身市值的估值可能会稍高一些。本次IPO不仅是一次融资机会，也是市场对indAustria价值验证的体现。谁能赢得资本的信任，谁就更有能力在后续的行业整合中占据主导地位。 03 谁能成为港股第一股？鲁酒商业评论w向一位资深从业者了解到，“现在的汽车行业，如果没有资本故事，肯定不行。威马、高河、哪吒，还有现在当年爆火的濒危血脉，都没有到IPO，就算没有血液支撑，他们也会死掉。但光有故事肯定是不够的，即使没有这个技术的支撑，市场也肯定不会认可。自动驾驶这几年的商业化，和这几年的元界、区块链、VR眼镜如出一辙。每年都这样。”商业化是焦点，猪年年年都在擂台上，但他们并没有等到“iPhone 4时刻”。从车型上来看，Robotaxi目前的赛道整体上可以分为三类。一类是以萝卜快跑、Waymo、Pony为代表的自主运营品牌，致力于自研技术并与车企合作；另一类是以Uber、滴滴等为代表的出行平台，第三类是将基于特斯拉的技术融入到自己车身中的车型。虽然三类模式各有优势，但从培养用户使用习惯的角度来看，滴滴这样的出行平台拥有非常大的规模和粘性，而Robotaxi则更具先天优势。更重要的是，无论是司机还是机器人出租车，算法的关键要素之一也是用户数据。此外，国内驾驶领域还有华为、地平线等巨头。据智驾圈人士评价，华为是行业内少数拥有全栈软件的公司之一。e 和硬件能力。巨大的人力投入和对华为能力的系统化管理，也帮助其在智能驾驶领域不断攻城略地。仅文杰、智杰等车型搭载百万级以上乾坤智能驱动。焦虑地平线既是芯片供应商，也是算法供应商。该型号在行业中具有非常特殊的地位。从目前的市场来看，地平线芯片几乎是NVIDIA唯一的国产替代品，因为在国际关系极其不确定的背景下，车企在选择芯片时可以考虑国内厂商。这也是突破地平线的机会。不言而喻，这些企业在L4级智能驾驶方面也有一定的成就和技术背景，并且拥有较强的资金实力。巨头公司的多元化布局可能会间接影响利基公司的市值表现。投资公司需要判断的是，在各种竞争格局中，小马的主要优势和文远必须继续加强。一位观察人士告诉鲁九商业评论，“在技术方案上，他们会说自己更好，否则就先自断了，没必要做。但在这件事情、这条路线上，到底哪一个更好，其实市场会给出答案。”回想起来，小马和文渊有时会提出技术路线等问题引起公众争议。无论他们的风格如何，“生存”可能是他们的首要目标。 IPO前的舆论战或许会在短期内吸引资本的一些关注，但最终决定市场地位的是产品的执行能力和对用户的服务水平。 特别声明：上述内容（如有，包括图片、视频）为自媒体平台“网易号”用户利用并发布。本平台仅代理提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。