最近，我越来越觉得我们完全陷入了“无序”的经济周期。 2020年之前，全球主要国家的经济政策似乎都在跟随美元的节奏——你松我松，你紧我紧，节奏通常都是一样的。然而，2020年疫情爆发以来，全球主要国家的经济周期显得完全随机。在美国，争取“软着陆”的斗争不断。每个月的经济数据都像一个谜，有好有坏，通货膨胀尤其顽固。欧盟正在逐步降息，试图应对经济衰退。对于我们来说，我们正在为经济复苏而努力三年。但岛内某国因经济过热引发通货膨胀，正忙着加息。如果我们把它们放在经济周期的四个阶段：美国似乎处于薛定谔点B、欧盟在C点左边，在C点，岛国已经到达d点。不仅如此，这种错位也使得不同国家的经济政策参差不齐，更加难以预测。美国方面，白宫认为经济数据不佳，敦促降息。然而，美联储担心关税将推高通胀，并希望观望。经济似乎在“滞胀”和“晚期衰退”之间来回跳跃。是否降息取决于最新数据。尽管欧盟定期降息，但“火车头”德国却突然打破十多年来严格的财政纪律，表示将共同应对“北极熊威胁”。这给人一种想要大力刺激经济却行动缓慢的感觉。我们这边，在三季度定下“跨周期调整”基调后，市场开始出现“跨周期调整”的情况。预计降息步伐将会缓慢，利率可能会上升。人们总觉得前面有一些重大转变。这个岛国原本加息是为了抑制通胀，但后来却推出了11.5万亿的财政刺激计划。给人的感觉是金融和央行各行其是，不是一个方向。在这个错误的周期中，加上突如其来的政治博弈，市场往往会头晕目眩、情绪失控。以10月份以来的市场情况为例。黄金、国债、科技股、加密货币都遭受了不同程度的抛售——这是最直接的证据。总之，经济周期的“迷茫感”彻底打乱了市场对全球经济的原有预期。而这一切变化背后的推动力背后，有一个被大多数人忽视的作用——那就是各国的财政政策！可以说认为当前经济周期的动荡很大程度上是由于各国经济刺激的速度和力度参差不齐。这种不一致，加上贸易和安全等复杂问题，正在重塑财政政策。下图显示了2019年至2025年美国、美国和一个岛国的广义财政赤字占GDP的百分比（以下简称“财政赤字”）。该指标反映了财政投入刺激经济的力度。从图中可以明显看出，2020年疫情过后，各国财政赤字水平均达到较高水平。而且，禁欲两三年后，似乎又有死灰复燃的迹象。该国缺乏3.6%的赤字，最近提出的11.5万亿刺激计划通常会恢复到疫情期间的强度；在美国，如果配额没有用完，政府关门，特朗普就“启动了再看我们，即使在我们强调财政纪律的同时，提出的“促销费、扩大投资”、加强“跨周期调节”，也明确表明明年还会有一波财政扩张，相当于又一针强心剂。可以说，我们正在进入全球财政扩张的第二阶段。未来的经济是“财政经济”——经济有多强（或者说有多少泡沫），都取决于财政体系的强弱！这是一个全新的局面。面对这种新情况，我们普通老百姓如何应对？注意：在通胀高的地区，使用风险资产，不要碰货币；在通胀高的地区，使用货币，尽量配置到低风险资产；在通胀低的地区，一旦央行真正发钱，就必须迅速重新配置。ce 资金带有风险资产。我们必须警惕一些国家试图利用通货膨胀来弥补高债务水平的危险。以岛国为例。其债务水平明显高于德国，但30年期国债收益率与德国相似。为什么？由于央行亲自购买国债，利率（收益率）被人为压低。这种通过压低收益率来刺激经济的方法并不能解决高债务问题。只是慢慢地将原来的债市危机变成了货币危机。怎么说呢？这就如同央行强行降低国债利率时吃退烧药来治疗肺炎一样。发烧（债市危机）暂时消退，但放水会带来更高的通胀，而肺部感染（高负债的主要问题）仍然存在，并可能因延误治疗而引发更严重的败血症（货币危机）。每当我想到我t，我放弃日元将从中美博弈中受益的想法。相反，我有一种特殊的感觉：日元未来将面临更大的贬值危机。这种情况今年在美国也表现得尤为突出。这也是过去两年“贸易下跌”背后的主要原因，也是过去六个月贵金属泡沫的主要推动者。未来，类似的情况也可能在其他国家出现。大家在配置资产时要多注意这个风险！ 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO是一个提供信息存储服务的社交媒体平台仅英语。